ГМО на Джеръми Грантъм казват, че не е твърде късно да се купуват стокови запаси


  • Дори след бързото покачване на цените на суровините, не е твърде късно инвеститорите да купуват енергийни запаси, според ГМО на Джеръми Грантъм.
  • ГМО подчерта атрактивните оценки и благоприятната динамика на търсенето и предлагането, които предполагат, че предстоят много повече за стоковите запаси.
  • „Преходът към чиста енергия ще отнеме десетилетия, за да се осъществи и всъщност ще бъде основен двигател на търсенето на стоки“, каза ГМО.

Повечето инвеститори вероятно смятат, че е „твърде късно“ за закупуване на енергийни запаси предвид впечатляващото им ръст от една година и половина, което доведе до значително превъзходство в сравнение с по-широките пазари.

Но GMO на Джеръми Грантъм изложи причината защо сега все още е подходящ момент да се зареди с енергийни и други свързани със стоки запаси, дори след като селекторът на енергия е превъзхождал S&P 500 с повече от 120 процентни пункта от началото на 2021 г.

Всичко се свежда до търсенето и предлагането и дори когато се вземе предвид продължаващия преход към чиста енергия, просто няма достатъчно предлагане на твърди природни ресурси, за да бъде в крак с това, което ще продължи да бъде много силно търсене, обясни Лукас Уайт от GMO. писмото му за първото тримесечие.

„На фронта на търсенето имаме глобално население, което бързо се приближава до осем милиарда и се насочва значително по-високо оттам. По-важното е, че голяма част от световното население живее в развиващите се страни, които ще продължат да преминават през етапа на икономическо развитие, който е особено сурово интензивен от десетилетия”, обясни Уайт.

Това, съчетано с голяма част от производството на ресурси в Русия на практика откъснати от глобалните вериги за доставки, означава, че са вероятни трайни по-високи цени за много стоки. Дори преходът към свят на чиста енергия няма да сложи край на световната нужда от природни ресурси, тъй като медта, литият, никелът и кобалтът са от съществено значение за захранването на бъдещата чиста енергийна мрежа.

„Растежът на населението, икономическото развитие и декарбонизацията до голяма степен гарантират значителен, потенциално експлозивен растеж на търсенето на стоки“, обобщи Уайт.

Но въпреки че ще има невероятно търсене на суровините, предлагането няма да може да навакса изоставането, тъй като много петролни компании не са склонни да инвестират в повече капиталови разходи, след като са изпитали толкова дълъг период от невероятно ниски цени на суровините и натиск от ESG и кръгове за продажба.

Този период от време, който по същество доведе до загубено десетилетие за енергийните запаси, накара петролните компании да изберат печалбите пред растежа, в това, което по същество е самоусилващ се цикъл. Тези печалби се увеличават само, тъй като задържат реинвестирането, а задържането на реинвестициите води до продължаваща липса на предлагане, което води до по-високи цени, което води до повече печалби.

Капиталовите разходи в сектора на ресурсите са паднали до 15-годишно дъно от около 150 милиарда долара, според ГМО.

„Ако инвестициите в производството са ограничени, цените на изкопаемите горива могат да останат високи, дори когато в крайна сметка изместим търсенето [with clean energy]. При скорошно обаждане за тримесечните печалби главният изпълнителен директор на BP Бърнард Луни извади страница от книгата ми и каза почти същото: „…можете да видите свят, в който поради липса на инвестиции, въпреки че енергийният преход се ускорява, цените на петрола са много , много по-високо”, каза Уайт.

С окуражаващо предлагане и търсене на енергийни запаси, сделката за инвеститорите да купуват енергийни запаси става още по-сладка, когато вземете предвид текущите оценки, според бележката. Ресурсните компании все още търгуват с 60% отстъпка в сравнение с S&P 500, дори след тяхното чудовищно рали.

„Пазарът просто не оценява ресурсните компании на разумни нива, като се има предвид всеки правдоподобен базов случай за това как може да се развие светът“, каза Уайт.