Инфлацията идва в Япония, на фона на спадащата йена, инфлационните субсидии. Bank of Japan го издуха като „преходно“, хвърля йена под автобус


Японците не се забавляват.

от Волф Рихтер за ВЪЛЧА УЛИЦА:

Добре, така че тръгваме. Общият индекс на потребителските цени за всички артикули в Япония скочи с 0,4% през април спрямо март, трети пореден месец се увеличава с 0,4% (4,8% на годишна база) и с 2,5% от преди година, в сравнение с увеличение от 1,2 % през предходния месец, Япония Бюрото по статистика съобщи днес.

Японците не се забавляват.

Цените на храните скочиха с 4,0% на годишна база, включително пресни храни (+12,2%), движени от всички важни категории пресни морски дарове (+12,1%) и пресни зеленчуци (+12,2%).

„Таксите за гориво, светлина и вода“ нараснаха с 15,7% на годишна база, включително електричество (+21%), газ за дома (+17,5%) и „Други горива и светлина“ (+26,1%).

Цените на дълготрайните домакински стоки, като обзавеждане и уреди, скочиха с 5%.

Сега приключилите ценови войни сред безжичните оператори все още задържаха общия темп на инфлация: индексът за „комуникации“ спадна с 10,9% на годишна база, но тези ценови войни достигнаха своя връх миналата година с най-рязкия спад от месец до месец през април 2021 г. (-24% от март). Спадът на годишна база достигна своя връх с над 34% през декември. Последните месечни промени показват, че ставките са се изравнявали. И в бъдеще, низходящият натиск на тази категория върху общия ценови индекс ще се разсее, а другите увеличения на цените могат да продължат.

Инфлацията на едро издухва. В понеделник беше публикуван индексът на цените на едро в Япония за април и той нарасна с 10%, най-лошият скок от поне 40 години, тъй като инфлационният натиск се нараства в тръбопровода.

Инфлационни субсидии, разбира се. Правителството прие поредица от пакети за облекчаване на инфлацията, включително еднократни парични раздавания от ¥50 000 (391 долара) на дете на семейства с ниски доходи, за да им помогне да плащат за по-високите цени.

Инфлационните субсидии включват и парични плащания, направени на търговци на едро и дистрибутори на бензин, така че те да намалят цените си на бензина, което ще намали цените на дребно на бензина и следователно индекса на инфлация за цените на бензина. Размерът на субсидиите се коригира ежеседмично.

Субсидирането на търговците на едро е гениален ход, защото намалява цената на дребно на бензина, а оттам и индекса на инфлацията, което след това прави общият индекс на потребителските цени да изглежда по-малко лош. Тези субсидии за търговци на едро са в сила от началото на тази година и индексът на инфлацията би изглеждал по-зле без тях.

„Инфлацията“ в здравеопазването до голяма степен се решава от правителството: натиска я надолу. Здравното осигуряване и здравеопазването в САЩ са огромни бюджетни позиции за американците, а инфлацията се е развила. Това не е така в Япония, която има държавна здравноосигурителна система за универсално покритие, финансирана от данъци и индивидуални вноски. Изисква се записване, базирано на работа или по местоживеене. Сумите, които японците плащат директно за здравеопазване (доплащане и т.н.), са малки в сравнение с това, което плащат американците. И голяма част от разходите за потребителите се определят от правителството.

Така че, да, индексът на цените за „Медицински услуги“ падна с 1,8% на годишна база през април, най-стръмният спад от години. Индексът за „лекарства и укрепване на здравето“ нарасна с 1,2% на годишна база. Индексът за „Медицински консумативи и уреди” се понижи с 0,3% на годишна база.

Индексът на основната инфлация – „Всички продукти по-малко прясна храна“ в Япония – скочи с 0,4% през април спрямо март, след като скочи с 0,5% през март и с 0,4% през февруари (средно 5,2% на годишна база). На годишна база той скочи с 2,1%.

The Bank of Japan: Това е просто преходно, хвърля йени под автобуса.

Индексът „Всички артикули по-малко пресни храни“ е мярката, която Японската централна банка използва за целта си за инфлация от 2,0% — или както тя нарича това, това е „цел за стабилност на цените“. Банката на Япония оправдава от години своята оргия за печатане на пари, като тази мярка е била предимно под 2%. И когато надхвърли 2%, BoJ го отхвърли заради това, което нарича своя „ангажимент за превишаване на инфлацията“. И там се казва: „С този ангажимент Банката има за цел да повиши доверието в постигането на целта за ценова стабилност от 2 процента сред обществото.

Така че, вярно, BoJ издухва инфлационния натиск и казваше, в най-добрата имитация на Пауъл, че този натиск е просто „преходен“.

„Няма нужда от затягане на паричната политика в отговор на преходна тенденция, за разлика от устойчива,“ каза ръководителят на BoJ Харухико Курода пред нервния парламент през април.

Йената пада през цялата година (с изключение на отскок през последните няколко дни), откъдето идва част от този инфлационен натиск, тъй като понижаващият се обменен курс на йената спрямо долара прави вносните стоки и суровини, включително храни и енергийни стоки, много по-скъпи.

Йената се понижи спрямо долара, защото BoJ отказва да се откаже от отрицателната си лихва и контрола на кривата на доходността, дори когато Фед сега се бори с инфлацията, а доходността в САЩ се повиши. Като се има предвид безразсъдството на BoJ, йената плати цената и по този начин BoJ допринесе за внасяне на инфлация.

Но за негова чест и въпреки цялата си безкрайна реторика за печатане на пари, BoJ на практика прекрати своята агресивна програма за изкупуване на държавни облигации в края на 2020 г., а притежанията й от японски държавни ценни книжа достигнаха своя връх през февруари 2021 г.

И това все още е пикът, въпреки пристъпа на изкупуване на облигации наскоро, като част от контрола на кривата на доходността, за да се опита да намали 10-годишната доходност, която заплашваше да надхвърли горната граница на BoJ от 0,25%. Така притежанията на японски държавни ценни книжа нараснаха през април, но останаха значително под пика от февруари.

Приятно четене на WOLF STREET и искате да го подкрепите? Използване на рекламни блокери – напълно разбирам защо – но искате да подкрепите сайта? Можете да дарите. Оценявам го изключително много. Кликнете върху чашата за бира и студен чай, за да разберете как:

Искате ли да бъдете уведомени по имейл, когато WOLF STREET публикува нова статия? Регистрирайте се тук.