Инфлацията, нещастието на потребителите добавят към притесненията, че рецесията вече е тук


Тави с говеждо месо се продават в месната част на супермаркет в Маклийн, Вирджиния, 10 юни 2022 г.

Саул Льоб | AFP | Getty Images

Случаят, че рецесията надвисва над САЩ, се засили в петък, тъй като бурната инфлация и историческите ниски нива на потребителските настроения рисуваха все по-тъмна икономическа картина.

Сякаш увеличение на индекса на потребителските цени от 8,6% не беше достатъчно лоша новина, тази публикация беше последвана по-късно сутринта от Индекса на потребителските настроения на Университета на Мичиган.

Това широко следван критерий за оптимизъм регистрира нищожни 50.2най-ниските данни от проучването от 1978 г. Това е по-ниско от дълбочината на избухването на Covid, по-ниско от финансовата криза, по-ниско дори от последния пик на инфлацията през 1981 г.

Взети заедно, данните се добавят към перспектива, която не е добра за онези, които се надяват, че САЩ могат да заобиколят първата си рецесия след краткия спад на пандемията през 2020 г.

„Няма да се изненадам, ако започне през третото тримесечие на тази година“, каза Питър Буквар, главен инвестиционен директор в Bleakley Advisory Group. “Можете да кажете, че сме в разгара на това в момента, в началната фаза. Само в ретроспекция ще знаем със сигурност, но това не трябва да ни изненадва в този момент.”

Колко време ще отнеме да стигнете до тази официална рецесия е въпрос на дебат, който само времето ще разреши. Но последните данни показват, че моментът на изчисление може да е по-близо, отколкото много икономисти са готови да признаят.

Избор на акции и тенденции за инвестиране от CNBC Pro:

Въпреки че потребителските разходи остават устойчиви, те идват за сметка на процент на спестяване, който е намалял до най-ниското си ниво от септември 2008 г., месецът, в който Lehman Brothers катастрофира, за да даде началото на най-тежката от финансовата криза.

Нетната стойност на домакинствата през първото тримесечие намаля леко, което е първият спад от две години, според Данни на Федералния резерв пуснати по-рано тази седмица. Това се случи, когато дългът на домакинствата нарасна с 8,3%, което е най-голямата печалба на годишна база от 2006 г.

Фед в Атланта следи ръст на БВП за второто тримесечие от едва 0,9%. След спада на Q1 от 1,5%, по-нататъшно влошаване през текущия период би предизвикало общо правило за рецесия – две последователни тримесечия на свиване.

Силният пазар на труда беше основната защитна стена срещу спада, но дори и това показа някои пропуски напоследък: миналата седмица Може да се съвкупят неселскостопанските заплатимакар и по-добре от очакваното, представлява най-малката печалба от април 2021 г. И четвъртък седмичен доклад за молби за безработица за миналата седмица показа най-високото ниво от средата на януари.

Колебане на ръба

Target служи като канарче във въглищната мина на Уолстрийт, предлага две скорошни корекции на нейната перспектива, за да отрази отслабването на купувача, нарастващите запаси и по този начин намаляващата ценова сила. Ако тези тенденции ескалират, стълбът на потребителските разходи, който държи близо 70% от щатската икономика от 24 трилиона долара, е малко вероятно да се задържи.

„Все повече и повече корпоративни съобщения и съобщения за печалби (или предупреждения) отразяват потребител, който сега е в ужасно настроение предвид спада в нетния разполагаем доход и следователно тези потребители драстично забавят разходите за задната му страна“, пише Рик Rieder, ИТ директор на BlackRock за глобални фиксирани доходи.

Ридер се тревожи, че най-големият риск за потребителските разходи и създаването на работни места е, че настоящата вълна от висока инфлация ще накара централните банки като Фед да затегнат твърде много политиката „и по същество да изпаднат във вредна политическа грешка“.

„В техническа рецесия сме“

На друго място обаче има усещането, че щетите вече са нанесени.

„Ние сме в техническа рецесия, но просто не го осъзнаваме“, пише главният инвестиционен стратег на Bank of America Майкъл Хартнет, преди да ударят докладите за инфлацията и настроенията. Отбелязвайки оценката на БВП на Фед в Атланта, той каза, че САЩ са само „на няколко лоши данни от „рецесия““.

Служители на Фед изразиха увереност могат да продължат да повишават лихвите без да преобръщат все по-крехката икономика.

След доклада за инфлацията пазарите оцениха най-малко три последователни повишения на лихвените проценти с половин процентен пункт – през юни, юли и септември – и доста добър шанс за още едно през ноември. Въпреки това централните банкери вероятно няма да се ангажират толкова далеч, надявайки се, че работата, която върши през лятото, ще бъде достатъчна, за да намалят темповете на повишаване на цените и необходимостта от по-драконовско затягане на политиката.

„Потребителят на маржа няма да може или желае да продължи да плаща тези цени. Ето защо ние смятаме, че това въвежда по-голям риск от стагфлация“, каза Фил Орландо, главен стратег на пазара на акции на Federated Hermes, визирайки термина за стагнация растеж, съчетан с висока инфлация. „От гледна точка на времето, нямаме предложение за рецесия за тази година. Нашите модели предполагат, че 2024 г. е по-вероятният график за рецесия.“

Все пак Орландо каза, че инвестирането в настоящата среда ще бъде трудно. Federated очаква да бъдат нанесени повече щети преди възможен обрат в края на лятото или началото на есента.