Купете падението или продайте „разкъсването“?: Какво следва, докато S&P 500 тества територията на мечи пазар


Инвеститорите, които вече се борят с потъващия фондов пазар и се опасяват, че икономиката на САЩ може да се насочи към рецесия, сега насочват вниманието си към потребителите. От една страна, дискреционните акции на потребителите са сред най-тежко засегнатите.

Фиксирането на пазара върху пиковата инфлация и колко пъти Федералният резерв може да повиши лихвените проценти, отстъпва място на страховете от рецесия, според Пол Кристофър, ръководител на глобалната пазарна стратегия в Wells Fargo Investment Institute.

Тази промяна се наблюдаваше през последната седмица, тъй като акциите потънаха на фона на притесненията на инвеститорите относно тенденциите в потребителските разходи, каза Кристофър в телефонно интервю.

„Пазарът най-накрая започва да цените в реалистична рецесия“, каза той.

Засега настроението на потребителите се оказа толкова трудно за определяне, колкото влизането и излизането на пазара.

Спадът беше „много труден за преодоляване“, каза Джей Джей Кинахан, главен пазарен стратег на онлайн брокерската фирма Tastytrade Inc., в телефонно интервю. „Това е като да влизаш и да се боксуваш ден след ден, да те ритат задника, но все още не си бил нокаутиран. Така че трябва да се върнете и да боксирате отново.”

Акциите все още не са видели „голямо дъно“ и тъй като пазарът е уязвим за рали на мечи пазар, продайте всякакви “разкъсвания”, съветва инвестиционните стратези в BofA Global Research в бележка от 19 май.

В петък индексът S&P 500 SPX,
+0,01%
търгува на територия на мечи пазар, но избягва затварянето там, тъй като извлича печалба при смесено затваряне на американските акции. И все пак, S&P 500 и други основни бенчмаркове претърпяха още една седмица на загуби, с Dow Jones Industrial Average DJIA,
+0,03%
записвайки осми пореден седмичен спад за него най-дългата поредица от загуби от април 1932 г.

В бележка от 18 май Wells Fargo Investment Institute заяви, че коригира своите насоки за акции и ценови цели за „вероятна“ рецесия, подобрявайки сектора на комуналните услуги до „неутрален“ от „най-неблагоприятен“. Комуналните услуги се считат за отбранителни, за разлика от сектора на потребителските дискреции, който Wells Fargo понижи до „неблагоприятен“ от „неутрален“, според бележката.

Потребителски дискреционен SP500.25,
-1,53%
беше най-зле представящият се сектор на индекса S&P 500 в петък, затваряйки по-ниско и записвайки седма поредна седмица на спадове за най-дългата си губеща серия от юли 1996 г., според Dow Jones Market Data.

Прочети: Проблемите с акциите на дребно удариха ETFs в потребителския сектор, тъй като S&P 500 наближава територия на мечи пазар

Ето предпочитанията на Wells Fargo за сектора на акциите, както се вижда в доклада му от 18 май.

ИНВЕСТИЦИОНЕН ИНСТИТУТ УЕЛС ФАРГО

„Лепкава“ инфлация

„Инфлацията удря покупателната способност“, каза Кристофър. „Това е толкова лепкаво“, каза той, „че ще бъде с нас за известно време, дори след като Фед повиши лихвите“.

Пропускане на печалбата в резултатите от печалбите, докладвани от Walmart Inc. WMT,
+0,11%
и Target Corp. TGT,
+1,26%
миналата седмица предизвика опасения на инвеститорите, че високата инфлация пречи на потребителските разходи, като същевременно изяжда маржовете на печалбата на компаниите. Акциите на Walmart паднаха с повече от 19% през последната седмица, а Target падна с около 29%.

Прочети: Walmart казва, че потребителите търгуват с частна марка за артикули като млечни продукти и бекон

„За съжаление, цените на бензина се върнаха до друг рекордно високо през май и с нарастваща инфлация в повечето категории, хората харчат повече пари за по-малко артикули“, каза Бет Ан Бовино, главен икономист на САЩ за S&P Global Ratings, в коментари по имейл през май. 17.

Когато S&P коригира Продажбите на дребно в САЩ през април за инфлацията „през последната година се появи плашещо разцепление и се разшири само през април“, каза Бовино.

S&P GLOBAL

„Покупателната способност е намалена, особено за домакинствата с ниски доходи“, каза тя. „Докато спестяванията, натрупани по време на пандемията, дадоха на домакинствата възглавница да поемат тези по-високи цени, в крайна сметка тези буфери се изчерпват.”

Въпреки че пазарът на труда остава силен, новите молби за безработица в САЩ през седмицата, завършваща на 14 май, се покачиха до четиримесечен връх. Кристофър каза, че инвестиционният институт Wells Fargo вярва, че „лека рецесия“ може да започне в края на тази година.

Те не са сами.

„Продължаваме да очакваме, че затягането на финансовите условия, предизвикано от политиката на Фед, вероятно ще доведе до рецесия до края на 2023 г.“, пишат анализатори на Deutsche Bank, водени от главния американски икономист Матю Луцети, в изследователска бележка от 20 май. „През последните няколко седмици финансовите условия в САЩ се затегнаха рязко.”

ИНВЕСТИЦИОНЕН ИНСТИТУТ УЕЛС ФАРГО

През следващата седмица инвеститорите ще получат свежи икономически данни за инфлацията, потребителските разходи и разполагаемия доход. В Икономически календар на САЩ също така включва показания за настроенията на потребителите, производството и услугите в САЩ, първоначалните искове за безработица и протоколите от Федералния комитет за отворен пазар последната среща на политиката.

Разтревожени инвеститори

Въпреки че инвеститорите са нервни, дъното на фондовия пазар има тенденция да се формира след „паническа разпродажба“, а скорошният спад досега е бил „подреден“, според Kinahan на Tastytrade.

S&P 500 е паднал с около 18% тази година до петък, докато Dow е паднал с 14%, а технологичният Nasdaq Composite е паднал с около 27%, според FactSet.

Прочети: Индексът S&P 500 предотвратява мечи пазар. Колко време издържат, след като пристигнат?

През призмата на бичи инвеститори мечите пазари водят до „диви, страховити, антиутопични ценови действия“, пишат в бележката си инвестиционните стратези на BofA. „Лентата вече показва големи щети“, като „инфлационният шок“ е до голяма степен свързан с „шока от тарифите“.

След като „шокът от рецесията“ бъде намален, „ще бъдат определени ниски нива“, пишат стратезите, цитирайки възходяща перспектива.

Както Кинахан, така и Кристофър от Уелс Фарго предупредиха да не се опитват да определят времето на пазара, като Кинахан описа всеки опит да се вземе дъно като „поръчка на глупака“.

Кристофър каза, че инвеститорите може да обмислят влагането на малки суми в брой, за да работят с течение на времето, когато пазарът падне до нови ниски нива, и да купуват качествени акции, за да минимизират загубите. „Ако сте дългосрочен инвеститор, не искате да изтегляте пари от пазара“, каза той.

С нарастващия риск от рецесия, Wells Fargo Investment Institute намали целевия ценови диапазон за S&P 500 в края на годината на 4,200-4,400 от 4,500-4,700, показва неговият доклад. Това е над края на индекса в петък при 3,901.