Пазарите са надолу, но тези графики обясняват защо инвеститорите не трябва да се паникьосват


Но за съжаление този спад изглежда не е дяволът, който познаваме.

Дори самите инвеститори са различни. Проверките за стимулиране от ерата на Covid, повишената безработица и платформите за търговия, насочени към младите поколения, въведоха изцяло нова група от нововъзникващи търговци на пазарите. Около 20 милиона души започна да инвестира през последните две години. Проучване на Schwab от 2021 г. установи, че 15% от всички инвеститори на фондовия пазар в САЩ казват, че за първи път са започнали да инвестират през 2020 г.

Тези пазарни играчи никога не са преминавали през период на висока инфлация и високи лихвени проценти, а внезапната промяна в икономическата среда допринася за пазарните турбуленции, каза Лео Гроховски, главен инвестиционен директор в BNY Mellon Wealth Management.

„Това, което виждаме, е изкореняване на инвеститори, които бяха зачервени от ликвидност. Те първо купиха и зададоха въпроси с мем акции, SPAC, NFT, имаше много от това, което аз наричам безразборно купуване. И сега виждаме някои безразборна продажба”, каза той.

Повечето инвеститори не са подготвени за тази търговска среда, каза в скорошна публикация в блога Джошуа Браун, съосновател и главен изпълнителен директор на Ritholtz Wealth Management. „Това е една от най-коварните среди, които съм виждал и аз търгувах по време на срива на дотком компаниите, 9/11, Enron и Tyco, WorldCom и Lehman“ и множество други кризи.

Както каза Чарли Мънгър от Berkshire Hathaway по време на неотдавнашното събрание на акционерите на компанията, фондовият пазар се превърна в „почти мания от спекулации“. Той добави, че „имаме хора, които не знаят нищо за акциите, като са съветвани от борсови посредници, които знаят още по-малко“.

И все пак, тъй като пазарите флиртуват с меча територия – когато основен индекс падне с 20% или повече от скорошен връх – някои технически анализатори не смятат, че има твърде много притеснения. Тези три графики показват защо може да не е време да натиснете паник бутона. Поне не още.

Бичи пазари се връщат повече, отколкото мечите пазари губят

14-те бичи пазара от 1932 г. насам са възвърнали средно 175%, докато 14-те мечи пазара, започващи през 1929 г., са довели до средна загуба от 39%, според данните на индексите на S&P Dow Jones.

Спадовете също са много по-кратки от бичи пазари: от 1932 г. мечите пазари се появяват средно на всеки 56 месеца или приблизително четири години и половина, според S&P. Но те също така издържат средно около една година, което ги прави много по-кратки от съответните бягания с бикове.

Ако все пак избегнем рецесия, каза Лиз Йънг, ръководител на инвестиционната стратегия в SoFi, може да има голям отскок.

В периодите от 70-те години на миналия век, когато S&P 500 падна с повече от 10% без рецесия, акциите се повишиха в рамките на няколко седмици след спада. Днес пазарите се търгуват така, сякаш вече ценообразуват в рецесия – така че ако Федералният резерв може да организира меко кацане, възвръщаемостта може да бъде значителна.

Продължителното изтегляне не е ужасна входна точка, исторически погледнато

S&P 500 и Nasdaq Composite влязоха в седмица седма на продължителни загуби този петък. Това е най-дългият пореден период на пазарни сътресения от 2001 и 2002 г. съответно за S&P и Nasdaq.

Но предишните печалби не предсказват бъдещи резултати, а възстановяването от дълги поредици от загуби на S&P често са положителни. Когато се анализират 6-седмични поредици от загуби от миналото, е имало средна възвръщаемост от повече от 10% след една година.

„Сега може да е приличен момент да направите краткосрочен залог на пазара“, пише Роки Уайт, старши количествен анализатор в Schaeffer’s Investment Services, който отбеляза, че през четирите седмици след серия от загуби, S&P спечели 1,57% на средно, надминавайки типичната възвръщаемост от 0,67%.

„Когато стигнете до една година, няма голяма разлика във възвръщаемостта, така че дългосрочните инвеститори за покупка и задържане нямат причина за паника“, добави Уайт.

Волатилността е незабележима

До този момент може да се приближаваме до мечи пазар, но не сме в паника. Въпреки че S&P 500 се спуска с почти 20% от своите върхове, волатилността остава под своя пик през май.

„Когато погледнете индекса на волатилността [VIX] от историческа гледна точка, това не е толкова високо, колкото бихте могли да очаквате, като се има предвид количеството несигурност, което имаме в момента“, каза Хауърд Силвърблат, старши индексен анализатор в S&P Dow Jones Indices.

Индексът на волатилност, който е широко известен като индикатор за страха на Уолстрийт, е много по-нисък, отколкото беше през предишните две рецесии. „Виждаме по-добра комбинация от бикове и мечки, отколкото сме имали в миналото“, каза Силвърблат, добър знак, че пазарът търси своето ниво на подкрепа.

Това, което пазарите преживяват сега, е вид подвижна капитулация, каза Гроховски от BNY Mellon.

„Ако имате късмета да имате малко пари за инвестиране“, каза Гроховски, „мисля, че чакането на магическия ден на капитулацията може да се окаже пропусната възможност“.