Неотдавнашната разпродажба на фондовия пазар може да бъде началото на отсрочка, казаха експерти от хедж фондовете и пазарни стратези.
Dow се повиши с 618 пункта или 1,98% в понеделник след спада в петък, който достигна територията на мечи пазар. S&P 500 също се повиши с 1,86%, докато Nasdaq се повиши с 1,6%.
Спадът на фондовия пазар свали технологични и биотехнологични компании, заедно с група търговци на дребно, изправени пред по-висока инфлация и нива на запасите, тъй като потребителите започнаха да намаляват разходите, включително Target ( (TGT) – Вземете отчет на Target Corporation) и Walmart ( (WMT) – Вземете отчет на Walmart Inc).
Инвеститорите трябва да останат на пазара и да купуват висококачествени компании в сектори, които търгуват с голяма отстъпка поради лихвените проценти и опасенията от по-нататъшно затягане на паричните средства, каза за TheStreet Томас Хейс, председател на Great Hill Capital в Ню Йорк.
„Ние сме конструктивни на тези нива и бяхме нетни купувачи миналата седмица по време на периодите на безпорядъчни продажби“, каза той.
Може да има облекчение, защото част от разпродажбите през последните седмици са резултат от „принудителна продажба“ на неестествени искания за маржин и обратно изкупуване на средства от инвеститори, които са имали твърде голям ливъридж“, каза Хейс.
Пазарът може да е близо до дъното
Дъното на пазара можеше да бъде белязано от писмото от 18 май, което хедж фондът Melvin Capital изпрати на своите инвеститори, че фондът се закрива, каза той.
„Между фонда Melvin Capital на Гейб Плоткин от 7,8 милиарда долара и Tiger Global, който губи 17 милиарда долара от своите технологични притежания, голяма част от болката сега може да е в огледалото за обратно виждане“, каза Хейс. „Ако се чудите защо Amazon, Expedia и Uber се разпродават, сякаш излизат от бизнеса – сега знаете.“
Неотдавнашно проучване на глобалните фондови мениджъри на Bank of America показа, че инвестиционните мениджъри имат най-високите парични салда от 11 септември 2001 г.
5-годишният среден коефициент на S&P 500 е 18,6 пъти и пазарът в момента се търгува при 17 пъти печалба на акция от 2022 г. и 15,5 пъти консенсусна печалба на акцията за 2023 г.
Докато множествата могат да намалеят, лихвените проценти „ще трябва да са много по-високи, за да оправдаят тази величина на многократно свиване“, каза той. „Доходността на 10-годишната хазна беше 6,82% през 2000 г., което е голяма разлика в сравнение с кратката доходност от 3,2% миналата седмица. Той е в съответствие с пиковете през октомври 2018 г. от 3,25% и януари 2014 г. от 3,03% преди да се оттегли агресивно.”
Пазарът може да е близо до дъното, но все още не го е достигнал, каза Арт Хоган, главен пазарен стратег B Riley Financial, пред TheStreet. Средната стойност на акциите в съставния индекс NASDAQ намалява с 40%.
„Видяхме много множество контракции и взети заедно с пиковия песимизъм, бихме предположили, че се приближаваме, ако не и на дъното“, каза той.
Дългосрочният среден коефициент за S&P 500, връщащ се назад през последните 25 години, отразява това, което той търгува в момента – около 16,6 пъти напредъка на печалбата, което е спад от 21,5 пъти в началото на годината, каза Хоган.
„Това е точно това, което Ако се върнете само 10 години назад, средното кратно на 18,5 пъти, така че сме два пъти по-ниски от съвременната средна стойност“, каза той. “S&P 500 има по-малко от 20% от търговията на съставната си компания над тяхната 200-дневна плъзгаща се средна. Това число е 15% за Nasdaq.”
Превъртете до Продължи
Настроенията на инвеститорите бързо намаляха – Американската асоциация на индивидуалните инвеститори (AAII) е на ниски нива, които не са наблюдавани от голямата финансова криза през 2008 и 2009 г.
„Институционалните инвеститори имат най-високото ниво на парични средства в своите портфейли от 08 и 09“, каза Хоган.
Може да се случи друго отдръпване
Еднодневната печалба на пазара не е доказателство, че на пазара може да има още спадове, каза за TheStreet Грег Макбрайд, главен финансов анализатор на Bankrate, базирана в Ню Йорк компания за финансови данни. Шансовете за рецесия не са извън таблицата, тъй като темповете на инфлация все още остават високи.
„Докато няма неопровержими доказателства, че инфлацията се връща надолу и че рецесията не е в плана, наричането на дъно на пазара е преждевременно“, каза той. „Дори пазарът да се върне на нива от 3 януари, всичко това ще изчезне, ако рецесията се материализира през 2023 г.
Сътресенията на пазара вероятно ще продължат и инвеститорите трябва да се сблъскат с възможността за ново оттегляне, каза Макбрайд.
„Инвеститорите трябва да се подготвят за продължаваща волатилност и несигурност на пазарите през 2022 г. и през 2023 г.“, каза той. „Това е в синхрон с инфлацията от четири десетилетия и политиката на Федералния резерв за затягане с по-бърз темп, отколкото сме виждали от десетилетия. 2021 г. беше аномалията – година, в която пазарът върви нагоре, практически непрекъснато и без дори 5% оттегляне в нито един момент.”
Пазарите не са достигнали дъното си, защото не съществуват макроикономически условия като Федералния резерв да бъде по-способен, каза за TheStreet Стив Сосник, главен стратег на Interactive Brokers.
„Всички се питат дали сме стигнали дъното“, каза той. “Ако всички се чудят дали е безопасно да се купуват, значи не сме стигнали дъното. Условията все още не са налице. Всички търсят фактори, които да сигнализират за дъното. Капитулацията може да не е настъпила.”
Инвеститорите са уплашени, тъй като естественото състояние на пазара е той да се покачва, каза Сосник.
„Хората очакват, че пазарът ще се възстанови“, каза той. „Някои от тях са видели пазар, който не е бил подкрепен от стимул от Фед.“
Инвеститорите трябва да следват стратегията на Бъфет
Инвеститорите трябва да влагат парите си, за да работят като изпълнителния директор на Berkshire Hathaway Уорън Бъфет, каза Хейс.
От началото на годината милиардерът похарчи около една трета от парите си или приблизително 50 милиарда долара за работа.
„Докато другите повръщаха, Уорън пазаруваше“, каза той.
По време на спада на пазара, y на Buffett (БРК.А) – Вземете доклад от клас А на Berkshire Hathaway Inc (БРК.Б) – Вземете доклад от клас B на Berkshire Hathaway Inc купиха акции при спад и добавиха към петролни компании като Occidental Petroleum (OXY) – Вземете отчет на Occidental Petroleum Corporation който е един от 10-те най-големи холдинги на Berkshire.
Конгломератът също така закупи още акции на Chevron, което беше още едно допълнение към първоначалната му позиция, която прехвърли инвестицията в четирите най-големи обикновени акции на конгломерата.
До края на 2021 г. Berkshire Hathaway похарчи 11,6 милиарда долара за застрахователна компания Alleghany (Й) – Вземете доклад на Alleghany Corporation. По време на годишното събрание на акционерите на компанията през април, Бъфет разкри, че Berkshire притежава 9,5% дял от игралната компания Activision Blizzard от първоначалния си дял от 2%, който се очаква да бъде закупен от Microsoft (MSFT) – Вземете отчет на Microsoft Corporation.