пазарна волатилност: В нестабилни времена паричните средства са клас активи; седнете встрани и изчакайте още малко: Андрю Холанд


„През октомври Фед и другите централни банки вероятно ще бъдат готови, защото търсенето ще започне да намалява в световен мащаб и следователно ще видите, че Обединеното кралство и Европа така или иначе ще бъдат в рецесия, а САЩ ще се доближат до това. Ето защо смятам, че до края на годината – и това е доста противоречиво – ще говорим малко повече за дефлация, а не за инфлация поради унищожаването на търсенето“, казва Андрю ХоландИЗПЪЛНИТЕЛЕН ДИРЕКТОР, Алтернативни стратегии на Avendus Capital


Има малко почивка, но не и извън гората. Как така прочетохте последните ходове на правителството през уикенда, за да се опитате да ограничите инфлацията?
Очевидно движенията са в правилната посока, но това наистина не движи иглата твърде много. В крайна сметка все още разчитаме на петрола и това е голям фактор. Ако погледнете цената на петрола днес, тя е нагоре и вероятно изглежда, че може да се повиши и от тук. Така че едно от нещата, които правителството не контролира, са някои от тези външни фактори.

Така че, докато това е стъпка в правилната посока, за да се помогне, като се има предвид, че голяма част от кошницата за надуване съдържа храна в нея, това е нещо, което няма да изчезне толкова бързо. От гледна точка на настроенията, това е полезно и ще видим това в световен мащаб. Не мисля, че Индия е сама и ще го видим в Обединеното кралство, където те биха искали да помогнат с общинските данъци, опитвайки се да намалят тежестта на по-високата инфлация, но всичко е на границата.

Единственото нещо, което ще намали инфлацията в края на деня, е намаляването на търсенето или търсенето на унищожаване в някои отношения и това е, което Федералният резерв каза, че искат да направят. Така че те не са се отдалечили от това да кажат, че ще има болка. Болката ще се усеща още няколко месеца и ето защо пазарите наистина не държат на някои от печалбите тази сутрин, защото не движат толкова много иглата, за да почувстват, че проблемът е изчезнал глобално или локално.

В кой момент този пазар се превръща в нещо, което би могло да се нарече покупка на стойност, защото за да достигнат дъното на пазарите, те трябва или да станат много евтини, или централните банкери трябва да подкрепят. Централните банкери няма да подкрепят, което означава, че пазарите трябва да станат евтини, преди да започнат да достигнат дъното си, а ние все още не сме там?
Това е нещо, за което мислех през последните няколко месеца по отношение на цената на пазара и бих казал, че в световен мащаб започва да намалява доста от покачванията на лихвите, които очакваме.

« Обратно към историите с препоръки

Единственото ми голямо безпокойство в този момент е какви непредвидени последици бихме могли да имаме от това затягане, защото през цялата миналата година всеки клас активи – акции, дълг, криптовалути, жилища – се повишиха. Голямата ликвидност помете някои от проблемите под килима, които може да изпаднат, когато започне да отстъпва. Вече видяхме трейлъра в Китай. Когато повишиха лихвените проценти, това някак се прехвърли върху пазарите на имоти и компаниите на практика изпаднаха в неизпълнение. Не мога да повярвам, че няма да има нещо, което да уплаши пазарите през следващите три месеца. Но като цяло това, което пазарите ценообразуват, по отношение на повишаването на лихвите на Фед и така нататък, вероятно е налице. Именно тези непредвидени последици ме засягат в много краткосрочен план. Може да греша, но просто не се усеща, че ако цялата ликвидност бъде отнета, някъде няма да има проблем.

Как се доближавате до този пазар? Пазарувате ли от този пазар или е време за консервиране?
Да, точно това е. Ако държите пари в брой, това е клас активи. В много нестабилни времена вие защитавате капитала. Можете да изчакате края на деня, след като пазарите се стабилизират, или след като можете да видите ясна пътека, но в момента ви биват биват и от двете страни на пазарите. Лесно е просто да седнете встрани, да оставите нещата да се разиграят още малко и да видите дали някоя от тези непредвидени последици ще излезе или не.

Но гледайки по-нататък, бих казал, че през октомври Фед и другите централни банки вероятно ще бъдат готови, защото търсенето ще започне да намалява в световен мащаб и следователно ще видите, че Обединеното кралство и Европа така или иначе ще бъдат в рецесия, а САЩ ще изглеждат все близо към това. Затова смятам, че до края на годината – и това е съвсем обратно – ще говорим малко повече за дефлация, а не за инфлация поради унищожаването на търсенето.

За най-дълго време много от играчите в сферата на недвижимите имоти изразяваха опасенията си относно скока на цените на стоманата, цимента и много от ключовите строителни суровини. С идването на държавната намеса недвижимите имоти, строителството ще се възползват много силно. Има ли изброени играчи в това пространство, за които смятате, че е вероятно да видят умно движение нагоре на гърба на това?
Мисля, че е на марж и отново се възползват секторите – автомобили, недвижими имоти, всичко с входящи разходи от намаляването на цените на стоманата. Но най-важното е кога мислите, че цените на стоките в световен мащаб ще паднат? Това е ключът и това е голяма дефлационна търговия, която трябва да разгледате и това е нещо, което мисля, че ще се разиграе през следващите шест месеца.

Така че макар да не казвам, че при този ход трябва да купувате компаниите за недвижими имоти, бих разгледал само големите компании за недвижими имоти, изброените, може би и някои АДСИЦ. Но иначе не мисля, че този ход като цяло би ме изпратил на пазара да си купя нова къща, защото разходите за влагане ще намалят цената на нещо. С марж това помага, но всъщност не стимулира търсенето, особено ако лихвените проценти ще се повишат, а те са.

Технологията падна ли достатъчно, за да бъде купена отново?
Не мисля така. Вярвам, че цялостното настроение към акциите и технологиите за растеж в САЩ се прехвърли в нашия ИТ сектор и затова виждаме корекция. Обикновено това е място за скриване, особено като се има предвид, че очакваме и рупията да се обезцени, но настроението е твърде силно срещу нея в момента. Все едно се качваш по ескалатора надолу. Просто е трудно. Бих казал само да избягвате сектора още малко. Защитата на капитала не е нещо лошо на нашите пазари.

Как гледате на Rs 840? Сега се опитва да направи малко завръщане.
Някакви мисли там?
Не в момента. Наистина мисля за пазари в краткосрочен план и мисля, че волатилността ще остане висока и видях интересен брокерски доклад онзи ден, оприличаващ LIC на ETF за акции. Така че, ако това е начинът, по който пазарът мисли, това зависи от вашето виждане за пазара в много краткосрочен план. Отново мисля, че това е един от начините, можете просто да седнете встрани и да изчакате още малко, вярвам.