Пет начина, по които правителството не успя да защити Обединеното кралство от инфлацията


В края на миналия месец европейският директор на Международния валутен фонд Алфред Камер представи нейната регионална икономическа перспектива. Докладът прогнозира, че Обединеното кралство, което вече има най-високата инфлация в Г-7, ще изпита продължително висока инфлация през тази и следващата година и ще има най-ниския реален растеж на БВП в развитите европейски икономики.

„Те изпитват шокове в цените на енергията в еврозоната… и в същото време се справят с това, което виждаме в САЩ – стегнатия пазар на труда, натиска на търсенето и натиска за увеличаване на заплатите… Това е най-лошото от два свята”, каза Камер.

Това не е така, както някои от Консервативната партия ще ни накара да повярваме, изцяло по вина на Английската централна банка. Ако банката просто беше отпечатала твърде много пари чрез количествено облекчаване (QE), тогава други икономики като САЩ, еврозоната и Япония, всички от които печатаха дори повече пари, биха гледали на по-висока инфлация от Обединеното кралство. Банката изчислява, че 80% от надцелената инфлация в Обединеното кралство е причинена от външни фактори, главно глобални цени на енергията и нарушени вериги за доставки.

Уникалното излагане на Великобритания на стагфлация (нисък растеж и растящи цени) е причинено от правителствени политики, които се фокусират върху ефективността, създавайки икономика „точно навреме“, система без забавяне, за да се справи с глобалната нестабилност. Широка гама от политики допринесоха за това.

Напускане на ЕС

Последния ONS търговски данни показва, че през първото тримесечие на тази година Обединеното кралство регистрира най-големия търговски дефицит от началото на съвременното водене на записи през 1997 г. Великобритания е внесла £25,2 млрд. повече стоки и услуги, отколкото е изнесла, а 10 млрд. британски лири от това е нашият нарастващ търговски дефицит с ЕС. Допълнителните разходи за износ от Обединеното кралство за ЕС вече включват допълнителни документи, физически проверки и по-високи тарифи за някои продукти. Междувременно относителната слабост на паунда спрямо еврото прави вносните стоки по-скъпи.

Каквито и да са възгледите ви за политическите достойнства на Brexit, той дойде на стагфлационна цена. Ако на фирмите струва повече да продават стоки в чужбина и повече да внасят стоки за продажба в Обединеното кралство, те ще имат по-ниски маржове на печалба и по-бавен растеж, но цените все още ще се покачват.

Работи на изпарения

По-голямата част от инфлационния натиск, пред който са изправени домакинствата и бизнеса, се дължи на високата цена на енергията и има редица политически избори, които направиха това особено тежко за Обединеното кралство.

Съдържание от нашите партньори

Как да осигурим хибридния офис?

Как иновациите в материалите могат да помогнат за постигане на нетна нула и повишаване на нивото на Обединеното кралство

Фантастични стратегии за психично благополучие и къде да ги намерите

През 2015 г. правителството изтегли вятърната и слънчевата енергия на сушата от схемата за субсидиране, което успокои селските бенеджии на торите, но доведе до седемгодишно спиране на разработването на нови енергийни технологии, които биха дали на Обединеното кралство по-евтина енергия.

Две години по-късно Centrica – собственикът на British Gas и най-големият вътрешен доставчик на енергия в Обединеното кралство – реши, че ще бъде по-евтино да затвори съоръжението Rough, изчерпано газово находище в Северно море, което съставлява 72% от газовото хранилище в Обединеното кралство . Други доставчици предупредиха, че това ще доведе до по-нестабилни цени, и Търговската асоциация на Енергия и комунални услуги призова за парламентарно разследване, но правителството отговори, че затварянето „няма да има съществено влияние“ върху цените на енергията.

Съоръжението Rough беше старо и скъпо за поддръжка, но също така беше важно, защото Великобритания е силно зависима от газа, който осигурява 85 процента от централното отопление на Обединеното кралство и повече от половината от електричеството. Съотношението между съхранение и потребление на газ в Обединеното кралство е една десета от средното за ЕС, което прави Обединеното кралство силно зависимо от вноса и всякакви по-нататъшни ценови шокове.

Игра на пазара на имоти

В продължение на много години правителствата се стремят да увеличат един вид инфлация – постоянно прегрятия пазар на жилища – защото собствениците на жилища погрешно вярват, че по-високите цени на жилищата им са от полза (всъщност е вярно обратното: падащите цени на жилищата са от полза за почти всички собственици). Нарастващите наеми са загуба по отношение на икономическия растеж, защото увеличават разходите за предприятия, които не използват тези пари, за да наемат повече хора или да произвеждат повече стоки или услуги. Една от причините Обединеното кралство да е толкова изложено на кризата с разходите за живот, причинена от инфлацията, е, че при най-високите наеми в Европа много хора в Обединеното кралство харчат голяма част от доходите си за жилища.

Това е резултат от правителствената политика; в продължение на много години данъчните облекчения активно насърчаваха хората да станат наемодатели, докато схеми като Help to Buy, която е отпуснала £20 милиарда на хора, които според Сметната палата най-вече не са се нуждаели от помощ за закупуване на къща, са изкуствено завишено търсене.

В допълнение, старият жилищен фонд на Обединеното кралство е сред най-малко енергийно ефективните в Европа, в резултат на политическите решения за намаляване или замяна на субсидиите за спестяване на енергия. И тъй като строителите на имоти предпочитат обекти на зелено, които са евтини и лесни за разработване, но нямат обществен транспорт, повечето нови жилища зависят от използването на автомобили. Поради това покачването на разходите за гориво за отопление и транспорт се усеща силно.

Провал на общественото здраве

Както един от определящите лихвени проценти на Банката отбеляза в реч този месец, 4,4% от населението в трудоспособна възраст е „извън работната сила и не иска работа поради продължително заболяване“. От края на 2019 г. 320 000 души са напуснали работа поради дългосрочни здравословни проблеми. Въздействието на десетилетието на строги икономии върху NHS е ясно от човешки термини – Обединеното кралство има едни от най-ниските нива на преживяемост от рак в света – но това се отразява и в икономиката, тъй като по-малкото служители води до по-стегнат пазар на труда, което поставя възходящ натиск върху очакванията за заплатите.

Отново Обединеното кралство е необичайно изложено на този риск. В целия ЕС държавите наемат повече хора, отколкото преди Covid, докато възстановяването на заетостта в Обединеното кралство е най-лошото в G7.

Нечестна икономика

Ястребът за справяне с инфлацията с рязко покачване на лихвените проценти е, че това ще даде на инвеститорите повече доверие в паунда, ще подобри обменните курсове, ще направи износа по-ценен, а вносът ще струва по-малко. Проблемът за банката е, че без фискална политика в подкрепа на хората, които са най-изложени на подобни повишения – хората с ниски доходи – кризата с разходите за живот ще се влоши значително. Още веднъж, идеологическият ангажимент на правителството на Обединеното кралство към пазара спрямо държавата прави тази страна извънредна: Обединеното кралство има едни от най-високите нива на неравенство на доходите в Европа, а бедността на работещите е на най-високото ниво в историята.

Това оставя Обединеното кралство потънало в капан, създаден от самото правителство, като Банката е принудена да избере: повече инфлация или повече бедност?