Седмица на Уолстрийт напред: Тъй като мечият пазар се очертава, очуканият Уол Стийт търси неуловим „Фед пут“


Търговците работят на пода на Нюйоркската фондова борса (NYSE) в Ню Йорк, САЩ, 21 март 2022 г. REUTERS/Brendan McDermid

Регистрирайте се сега за БЕЗПЛАТЕН неограничен достъп до Reuters.com

НЮ ЙОРК, 20 май (Ройтерс) – Решимостта на Федералния резерв да повиши лихвените проценти, докато не смаже най-високата инфлация от десетилетия, помрачава перспективите на Уолстрийт, тъй като американските акции стоят на прага на мечи пазар и предупрежденията за рецесия нарастват по-силно.

Под въпрос е така нареченият пут на Фед, или вярата на инвеститорите, че Фед ще предприеме действия, ако акциите паднат твърде дълбоко, въпреки че няма мандат да поддържа цените на активите. Един често цитиран пример за феномена, който е кръстен на хеджиращ дериват, използван за защита срещу падане на пазара, се случи, когато Фед спря цикъла на повишаване на лихвените проценти в началото на 2019 г. след истерика на фондовия пазар.

Този път настояването на Фед да повиши лихвите толкова високо, колкото е необходимо, за да укроти растящата инфлация, подкрепи аргумента, че политиците ще бъдат по-малко чувствителни към нестабилността на пазара – заплашвайки повече болка за инвеститорите. Прочетете още

Регистрирайте се сега за БЕЗПЛАТЕН неограничен достъп до Reuters.com

Скорошно проучване на BofA Global Research показа, че мениджърите на фондове сега очакват Фед да се намеси при 3529 на S&P 500 (.SPX), в сравнение с очакванията от 3700 през февруари. Такъв спад би представлявал спад от 26% спрямо високия максимум на S&P от 3 януари.

Индексът, който затвори в петък на 3 901,36, вече е надолу с почти 19% от този връх тази година на база в рамките на деня – близо до 20% спад, който би потвърдил мечи пазар, според някои дефиниции.

„Федералният резерв има по-голяма риба за пържене и това е проблемът с инфлацията“, каза Фил Орландо, главен стратег на пазара на акции във Federated Hermes, който увеличава нивата на парите си. „Фед пут“ е капут, докато централната банка не се увери, че вече не са зад кривата.

В резултат на това някои инвеститори се задълбочават. Проучването на BofA показа, че разпределението на паричните средства е най-високо от две десетилетия, докато залозите срещу технологични акции са най-високи от 2006 г.

Междувременно стратезите от Goldman Sachs по-рано тази седмица публикуваха „Ръководство за рецесия за американски акции“ в отговор на запитвания на клиенти за това как акциите ще се представят при спад. Анализаторите на Barclays казаха, че множество отрицателни краткосрочни катализатори означават, че рисковете за акциите „остават здраво подредени в посока надолу.“ Прочетете повече

S&P 500 затвори почти непроменено в петък, обръщайки рязкото понижение в рамките на деня, което за кратко го постави на територията на мечи пазар. Индексът отбеляза своята седма поредна седмица на загуби, най-дългата серия от 2001 г.

Джейсън Ингланд, мениджър на портфолио от глобални облигации в Janus Henderson Investors, смята, че индексът трябва да падне поне с още 15%, за да може Фед да забави затягането си, като се има предвид, че безпрецедентната подкрепа на паричната политика помогна на акциите да се удвоят от най-ниските нива през март 2020 г.

„Фед е много ясен, че ще има известна болка напред“, каза той.

Фед вече повиши лихвите със 75 базисни пункта и се очаква тази година да затегне паричната политика със 193 базисни пункта. /FEDWATCH Инвеститорите ще получат повече представа за мисленето на централната банка, когато на 25 май бъдат публикувани протоколи от последното й заседание.

2018 REDUX?

Някои се притесняват, че Фед рискува да изостри волатилността, ако не се съобрази с възможните признаци на опасност от цените на активите. Анализатори от Института за международни финанси казаха, че акциите може да са обект на същия тип продажби, които разтърсиха пазарите в края на 2018 г., когато много инвеститори смятаха, че Фед затегна твърде много паричната политика.

„В миналото нарастващата несигурност и нарастващият риск от рецесия имаха важни ефекти върху психологията на инвеститорите, правейки пазарите по-малко толерантни към затягането на паричната политика, което вече се счита за неоправдано“, пишат анализатори на IIF в четвъртък. „Рискът от подобна пазарна истерика (до 2018 г.) отново нараства сега, тъй като пазарите се тревожат от глобалната рецесия.

Има признаци на устойчиви настроения сред инвеститорите. Например индексът на волатилността на Cboe (.VIX), известен като индикатор за страха на Уолстрийт, е повишен, но под нивата, които е достигнал по време на предишни големи разпродажби. Прочетете още

А иновационният фонд ARK ARKK.K, който стана емблематичен за ралито на пандемията, донесе нетни положителни потоци от 977 милиона долара през последните шест седмици, показват данните на Lipper. Фондът намалява с 57% през 2022 г.

Докато някои инвеститори казват, че това са сигнали, че пазарите все още не са достигнали дъното, други са с по-голяма надежда. Прочетете още

Тери Спат, главен инвестиционен директор в Zuma Wealth, вярва, че някои инвеститори навлизат отново в части от фондовия пазар, които са претърпели огромни загуби.

„Фед вече вижда признаци, че няма да са необходими като купувач от последна инстанция“, каза тя.

Анализаторите от Deutsche Bank са по-малко оптимисти.

„Федералният резерв е допуснал тежка грешка на страната на свръх инфлацията през 2020/2021 г., не може да си позволи да направи една и съща грешка два пъти – което благоприятства повече затягане на финансовите условия и продължаващата висока (волатилност) панически пазари“, пишат те.

Регистрирайте се сега за БЕЗПЛАТЕН неограничен достъп до Reuters.com

Репортаж от Дейвид Рандал в Ню Йорк Редактиране от Ира Йосебашвили и Матю Люис

Нашите стандарти: Принципите на тръст на Thomson Reuters.