Уолстрийт си поема дъх, но мечият пазар се очертава


Заместител, докато действията на статията се зареждат

Уолстрийт беше готов за известно облекчение в понеделник, като основните американски индекси се повишиха в сутрешната търговия след главозамайващата волатилност от миналата седмица. Но глобалните и икономически подводни течения, които вълнуваха пазарите от седмици, не показват признаци на отслабване.

Индустриалният индекс Dow Jones скочи с повече от 660 пункта, или 2,1 процента, при сутрешната търговия, тъй като индексът на сините чипове се опитва да се отърси от най-дългата си седмична поредица от загуби от близо век. По-широкият S&P 500 се повиши с 1,7%, докато Nasdaq нарасна с 1%.

S&P 500 остава на пропастта на мечи пазар – определен като падане с 20 процента от неотдавнашния връх – след като се е потопил в този терен в петък, преди да изписне възстановяване в последната минута. Технологичният Nasdaq вече е надолу с над 27 процента за годината, а Dow е с близо 14 процента.

Пазарите мразят несигурността, но търговията през 2022 г. е затънала в нея, докато инвеститорите се опитват да анализират сложен, конкурентен набор от сили, натоварващи глобалната икономика, от високата от десетилетия инфлация до развиващите се последици от пандемията и войната в Украйна.

САЩ може да се насочат към рецесия през следващата година, смятат още експерти

Изглежда, че инвеститорите нямат увереност, че Федералният резерв може да укроти буйната инфлация, без да преобръща икономиката, която вече се забавя на фона на широк диапазон от ветрове. рецесия. Покачващите се разходи намаляват печалбите на бизнеса и принуждават домакинствата да харчат повече за бензиновата помпа и хранителните магазини. Миналата седмица министърът на финансите Джанет Л. Йелън предупреди, че „по-високите цени на храните и енергията имат стагфлационен ефект… потискат производството и разходите и повишават инфлацията по целия свят“.

Фед на Фед повишаване на лихвите по-рано този месец – втората от седемте прогнози за 2022 г. – може да направи заемите по-скъпи за корпорациите и домакинствата. Това трябва да облекчи инфлационния натиск. Но служителите на Фед се опитват да повишат лихвените проценти с такава скорост, че това да не задуши напълно икономическия растеж, което е трудно да се постигне баланс. Ако икономиката се охлади твърде бързо, тя може да изпадне в рецесия, която обикновено се определя като две последователни тримесечия на спад.

Ръс Моулд, инвестиционен директор в AJ Bell, каза, че вижда “класическите” фази на формиране на мечи пазар тъй като инвеститорите се справят с натиска от предизвикателства пред растежа, на който акциите се радваха след краткия, но значителен спад, който претърпяха, когато коронавирус за първи път спря глобалната икономика. Фаворитите на пандемията видяха спад на акциите им през 2022 г., включително Microsoft (надолу с 25 процента), Amazon (36 процента), Peloton (58 процента), Netflix (68 процента) и Zoom (53 процента).

Бичи пазари „първо се пропукват в периферията“, отбеляза Молд в коментар в понеделник. „След това проблемите се филтрират до основните активи, когато доверието намалява.“

Тези пукнатини се формират от известно време, тяхното влияние е невъзможно да се игнорира в по-спекулативни области на пазара като криптовалутата, отбеляза Молд, сочейки зашеметяващия спад на биткойн. Дигиталната монета се търгува под 30 000 долара, което е спад от 36 процента от началото на годината и по-малко от половината от пика си през ноември близо до 67 000 долара.

SPAC, така наречените компании за „блан чек“, които станаха изключително популярни през последните години — едната беше използвана за стартиране на платформата за социални медии на бившия президент Доналд Тръмп — се представят „зле“, отбеляза Молд, а новите транзакции „ стават хладни прием.”

Миналата седмица се появиха признаци на истинска паника в отговор на разочароващи доклади за печалбите от Walmart, най-големият бакалин в страната и най-големият търговец на дребно в света, и Target, друг титан на дребно, като и двете компании претърпяха най-лошите си дни на търговия от десетилетия, след като повдигнаха опасения относно начините нарастващите разходи разяждаха бизнеса им.

Още един приток на корпоративни печалби ще се появи тази седмица, включително доклади от Costco, Best Buy, Nordstrom, Macy’s, Dollar General и Zoom. Междувременно Световният икономически форум провежда годишната си среща в Давос в разгара на задаващото се глобално забавяне.

Мечи пазари се случват на сравнително редовен цикъл и от 1945 г. насам са били 14, които са с продължителност средно 9,5 месеца. Това е значително по-кратко от бичи пазари, които продължават средно 2,7 години.

Ако мечите пазари съвпадат с рецесия, историята показва, те се задълбочават и удължават. Ако не го направят, резултатът се изсветлява, като загубите намаляват и печалбите се връщат по-рано.

В известен смисъл пазарът е закъснял за оттегляне. Последният мечи пазар приключи през март 2020 г., в началото на пандемията, и продължи само 33 дни. И не е имало устойчив мечи пазар от 2009 г., в края на световната финансова криза.

От многото заплахи за категоричния растеж, на които акциите се радваха след спада през март 2020 г., инфлацията хвърля най-студената сянка. Фед не изключва възможността да се движи по-агресивно, ако инфлацията не се охлади значително, а инвеститорите се притесняват как това може да се отрази на растежа.

Дори когато цените на газа разтърсват икономиката, американците не могат да останат встрани

Цените на газа останаха най-високи за всички времена в понеделник според данните, проследявани от AAA, като средната стойност за страната достигна $4,59 за галон. Само миналата седмица, за първи път, средната цена надхвърли 4 долара всеки американски щат.

За тези, които се притесняват колко голяма волатилност може да има все още, историята има известен комфорт според Крис Ларкин, управляващ директор на инвестиционната стратегия в E-Trade на Morgan Stanley. На повечето мечи пазари от 1957 г. насам пазарът вече е бил по-близо във времето до своето евентуално дъно от най-високото си ниво преди мечата, отбеляза Ларкин в коментар в понеделник.

„С други думи, когато мечият пазар „започна“, може да е имало още негативни страни, но по-често най-лошото е вече в огледалото за обратно виждане“, каза Ларкин.