Шансовете за водена от пазарите рецесия да пристигне по-рано от очакваното нарастват с всеки изминал ден, казват инвеститори и търговци


Продължаващият срив в цените на акциите в САЩ, воден от песимизма относно икономическите перспективи, повишава риска от рецесия, която пристига по-рано, отколкото повечето професионални прогнози очакват, казват търговци и инвеститори.

Падащите цени на акциите вече са допринесли за изчезването на $5 до $8 трилиона богатство на домакинствата тази година и сега са придружени от по-слаби корпоративни перспективи. Анализаторите цитират предупреждение за приходите и печалбите от една компания, майка на Snapchat Snap Inc.
SNAP,
-43,08%,
като основна причина за срива във вторник на технологичните акции и бягството към безопасността на държавните облигации.

Професионалните прогнозисти са склонни да говорят за рисковете от рецесия в САЩ от гледна точка на хоризонти от една до две години. Проучваха икономисти от The Wall Street Journal през април определи вероятността от спад през следващата година средно на 28%. Междувременно проучване през май на 53 синоптици от Национална асоциация за бизнес икономика показва, че средното очакване е коригираният с инфлацията растеж в САЩ да се забави до 1,8% на годишна база през четвъртото тримесечие. Повече от половината от респондентите определят повече от 25% шанс рецесия да настъпи през следващите 12 месеца.

Това, което може да не е било напълно взето предвид в пазарите или възгледите на прогнозите, е колко бързо влошаващите се финансови условия могат да повлияят на ежедневните решения, вземани от компаниите, и да се отразят в икономиката. Индексът S&P 500 е на път за най-лошото е 100-дневен старт на новата година от 1970 г., според Dow Jones Market Data. А за Nasdaq 100 той е готов да бъде най-лошият досега.

Списъкът на компаниите, които вече са се насочили към ограничаване на наемането, включва и Facebook родител Мета
FB,
-7,62%,
Twitter Inc. TWTR,
-5,55%,
и Uber Technologies Inc. UBER,
-9,38%,
производител на чипове Nvidia

NVDA,
-4,40%,
и Salesforce Inc. CRM,
-2,11%.
Междувременно стрийминг гигантът Netflix Inc. NFLX,
-3,79%,
Carvana CVNA,
-11,87%,
и PayPal Holdings Inc. PYPL,
-3,12%
съкратиха работни места.

„Влиянието на финансовите пазари в много отношения допринесе за ситуацията на прегряваща икономика и нарастващи цени“, каза Марк Хепенстал, главен инвестиционен директор на Penn Mutual Asset Management, която управлява повече от 33 милиарда долара от Хоршам, Пенсилвания. „Falling Цените на активите ще работят по обратния начин: ефектът на изпаряване на богатството и психологическото въздействие на това, което пазарите казват на хората, могат да се развият.

„Забавянето на растежа е почти сигурно в картите и колкото по-рязък е спадът в цените на активите, увеличават се шансовете за рецесия да се случи рано или късно“, каза той по телефона. Това беше динамика, наблюдавана и при финансовата криза от 2008 г., която произтича от „сливане на събития, но част от уравнението беше свързано с пълно изпаряване на ликвидността на пазарите и огромен мечи пазар на акции“.

Това показват американските данни, публикувани във вторник продажба на нови жилища падна през април и бизнесите се разшириха с най-бавния темп от месеци. Други скорошни данни обаче показват, че американският потребител все още е здрав продажбите на дребно стабилен миналия месец, но оптимизмът бързо угасна от приходите липсват от търговци на дребно като Target Corp. TGT,
-2,57%.

Съединените Щати икономиката се сви с 1,4% през първото тримесечие, свиването се дължи на рекордния международен търговски дефицит на САЩ скока от 6,9%. в БВП през последните три месеца на 2021 г. Националното бюро за икономически изследвания определя рецесията като значителен спад в активността, продължаващ повече от няколко месеца, което може да затрудни да се види кога вече е започнало.

„Предишното мислене на пазарите беше, че инфлацията и борбата на Фед да я сложи край ще бъде това, което ще ни вкара в рецесия“, каза Роб Дейли, директор на фиксирания доход за Glenmede Investment Management във Филаделфия, която контролира около 4,5 милиарда долара фиксиран доход активи. „Но сегашното преценяване на пазарите може да ни доведе до рецесия чрез забавяне на растежа. Тези шансове определено се увеличават вероятно всеки ден.”

Въпреки че вижда забавянето на растежа в САЩ, което се превръща в потенциал за „лека рецесия“ в края на 2023 г., Дейли каза, че „страхът е, че това може да се промъкне на прага ни по-бързо. Не искам да изглежда, че поемам рецесия, но със сигурност има много неща, които могат да доведат до забавяне на икономиката.

Списъкът с рискове за спад, които тормозят финансовите пазари и икономиката, включва: инфлацията, която се движи на максимум от четири десетилетия, наближаващо повишаване на лихвените проценти на Федералния резерв, войната на Русия в Украйна, прекъсвания на веригата за доставки, блокирането на COVID-19 в Китай и възраждането на повече Случаи на коронавирус в САЩ.

По-рано тази година инвеститорите се бореха с проблеми с оценката, тъй като Фед започна да повишава лихвените проценти от почти нула, което доведе до корекция в цените на активите, според Glenmede’s Daly.

Сега пазарът „започва да вижда потенциала, че инфлацията няма да бъде контролирана толкова бързо, колкото бихме се надявали, и че маневрите на централните банки – не само на Фед – ще смажат растежа, което може да ни тласне надолу по-бързо от мислехме“, каза Дейли по телефона. „Пазарът на облигации определя цените в този сценарий с по-нисък растеж и взема някои от своите знаци от фондовия пазар, без непременно да сигнализира какво мисли за това с колко Фед ще повиши лихвите повече.

Прочети: „Пазарите имплодират“, защото Фед не си върши работата, казва милиардерният инвеститор Бил Акман

Във вторник агресивно рали на облигациите тласна 2-TMUBMUSD02Y,
2,499%
и доходност на 10-годишните облигации TMUBMUSD10Y,
2,754%
до най-ниските си нива за повече от месец. Междувременно Nasdaq Composite Index COMP,
-2,35%
падна с 2,4%, или с повече от S&P 500 SPX,
-0,81%,
и Dow Industrials DJIA,
+0,15%
извлече печалба.

С толкова много инвеститори, позиционирани за по-добри перспективи за икономически растеж от толкова дълго време, разпускането на тези сделки в същото време създава повече пазарна болка. Средствата, инвестирани в дълги/къси стратегии за акции в световен мащаб, са на червено за годината, според преглед на ефективността, съставен от групата за алтернативни инвестиции на HSBC.

Групата от мениджъри на хедж фондове, известни като Tiger Cubs, които се тълпят в технологични акции, са разбити. И Мелвин Капиталкойто се изкъпа в акциите на GameStop и meme и беше принуден да ликвидира, се разглеждаше като един възможна причина за миналата сряда широкообхватна разпродажба на акции което доведе до най-лошите ежедневни сривове на Dow и S&P 500 за около две години.

„Икономиката се забавя и вероятно се забавя доста драматично“, каза Грегъри Фаранело, ръководител на лихвите в САЩ в брокерско-дилърската компания AmeriVet Securities в Ню Йорк.

„Можем ли да се потопим в рецесия по-бързо, отколкото хората очакваха? Отговорът е да, но ще ни трябва повече време, за да видим данните“, каза той. „Не че подкрепяме това, но за кратък период от време сме имали много драматични промени в цените и това ще се отрази на икономиката. Започваме да виждаме признаци за това.”