7 въпроса, които имам относно акциите и икономиката


Някои въпроси, които обмислям в момента:

1. Инфлацията предлага ли ни прекрасна възможност за покупка? Когато инфлацията все още беше под 2%, попитах дали инфлацията може да ни даде чудесна възможност за купуване на акции.

Покачването на цените стана много по-високо и продължи много по-дълго, отколкото предполагах тогава, но си струва да разгледаме отново този въпрос в светлината на мечи пазар на акции.

Много хора смятат, че може да се насочим към намаляване от 70-те години на миналия век, където инфлацията остава висока с години. Възможно е, но нека да видим какво вече се случва, тъй като Фед изрично ни каза, че ще се борят с нарастващите цени:

  • Лихвените проценти се покачват.
  • Ипотечните лихви основно са се удвоили от ниските.
  • Всички спекулативни неща като IPO, SPAC и крипто се сринаха.
  • Всички компании, които не правят пари, са наказани.
  • Фед повишава лихвите.
  • Правителството изключи фискалния кран.

Не забравяйте, че Фед смекчаваше паричната политика в началото на 70-те години. Пол Волкър не пое властта до 1979 г., като в крайна сметка повиши лихвите до астрономически нива, за да забави инфлацията и тласна страната към две рецесии в началото на 80-те години.

Джером Пауъл и компанията изглежда не желаят да позволят това да продължи цяло десетилетие.

Разбира се, можем да изпаднем в рецесия и акциите със сигурност могат да паднат още повече. Но не изглежда ли като добра новина в даден момент, ако Фед успее да укроти инфлацията?

2. Защо пазарите винаги изглеждат много по-лесни в заден план? Добре, този е едновременно риторичен и очевиден, но също така прави пазарите вбесяващи.

Бихте могли да ми кажете, че инфлацията ще бъде 3% годишно от сега и фондовият пазар отново се завръща на най-високите стойности за всички времена.

Или инфлацията остава упорито висока от 5-6% и пазарите продължават да се борят.

Ами ако смущенията във веригата за доставки продължат или цените на стоките продължат да се покачват? Ами ако Фед не може да спре някаква спирала на заплатите и цените?

Може би Фед ни хвърля в неприятна рецесия или може би има меко кацане.

Каквото и да се случи, ще изглежда очевидно в огледалото за обратно виждане, но в момента е трудно да се каже какъв е най-вероятният резултат.

3. Наистина ли Фед е виновен за цялата тази инфлация? Обединеното кралство просто докладвано най-високата си инфлация от 40 години на 9%.

Цените се покачват и на места като Франция и Германия:

Разбирам цялата омраза, насочена към Фед. Прекалено дълго държаха крака на педала на газта и сега тръгват по другия път и тръшват на прекъсванията. Нямаше причина да продължаваме да купувате ипотечни облигации, докато жилищният пазар преживяваше най-големия си бум.

Но не можете да обвинявате по-високите цени изключително върху Фед.

Пандемията очевидно създаде проблеми и в други страни. Веригите за доставки бяха проблем. Така че има недостиг на работна ръка. Правителствата по целия свят похарчиха трилиони долари. Потребителите бяха отегчени, така че започнахме да купуваме неща.

И сега е войната.

Ако Фед не беше основната причина за инфлацията, може ли те да бъдат основното решение?

Предполагам, че през следващите месеци ще разберем колко високи лихвени проценти трябва да бъдат, за да се върне търсенето и предлагането в съответствие.

4. Как бързо нарастващите лихви по ипотечните кредити ще повлияят на цените на жилищата? Исторически цените на жилищата се държат добре когато лихвите по ипотеките се покачват.

Но скоростта на това увеличение, съчетана с покачването на цените през последните две години, ни поставя в неизследвана територия.

Бил Макбрайд представи три потенциални сценария тази седмица:

(1) Бавно: едноцифрен ръст на цените.

(2) Сергей: Цените не отиват никъде.

(3) Бюст: Цените падат с 5-10%.

Макбрайд казва: „Данните изглежда са аргумент за сценария на бавния растеж на цените на жилищата, но моето мнение е, че най-вероятният сценарий е, че цените на жилищата ще се задържат в номинално изражение и ще спаднат в реално изражение.

Знам, че много купувачи на жилища за първи път биха искали да видят срив, но дори забавянето на цените би направило нещата много по-здрави на пазара на жилища от това, което сме виждали през последните 18 месеца.

5. Дисни ли е детето на плаката за трудността при бране на запаси? Disney притежава едни от най-разпознаваемите марки на планетата.

Децата ми са гледали всеки техен анимационен филм десетки пъти. Тези песни се забиват в главата ми седмици наред.

Те закупиха Pixar през 2006 г. След това купиха Star Wars през 2012 г. Те също така купиха единствената кинематографична вселена, която изглежда вече печели пари през 2009 г. с покупката на Marvel.

От топ 20 на най-касовите филми за всички временаDisney притежава 12 от имотите.

Майкъл Айснер и Боб Айгър и двамата бяха визионерски изпълнителни директори.

Водих децата си в Disney World два пъти — това е едно от най-вълшебните, претъпкани и скъпи места на земята и хората нямат търпение да отидат там година след година.

И просто вижте колко бързо Disney+ печели в Netflix по отношение на абонатите:

И все пак… Цената на акциите на Disney е по-ниска от S&P 500 от създаването на SPY ETF през 1993 г.:

Очевидно голяма част от това слабо представяне е дошло през последната година или нещо повече. Пандемията не помогна за бизнеса с тематични паркове и Netflix събори целия стрийминг комплекс с последните си борби.

Но това са три десетилетия, когато една от най-големите марки в света не се представя по-слабо на фондовия пазар.

Инвестирането е трудно.

6. Беше ли едно тихо място, част II, едно от най-добрите продължения на всички времена? Обичах оригинала и гледах продължението, когато излезе при поискване. Сега е на Amazon Prime, така че реших да го гледам отново.

Издържа.

Любител съм на извънземни филми. Първите 10 минути от този филм може да са едно от най-добрите въведения за извънземни, които съм виждал.

Ето моят списък с най-добрите продължения на всички времена в без определен ред: Кръстникът, част II, Остин Пауърс: Шпионинът, който ме разтърси, Завръщане в бъдещето, част II, Терминатор 2: Страшният съд, Тъмният рицар и Преди залез.

Не съм голям фен на Междузвездни войни, но предполагам, че бихте могли да ме убедите и в Империята отвръща на удара.

7. Колко още трябва да продължи този мечи пазар? Иска ми се да знаех.

Някои хора искат да видят повече капитулация. Други се чувстват всеки всичко е издържано в момента. Някои смятат, че рецесията е предрешено заключение. Други смятат, че можем да отложим забавянето за още няколко години.

Проблемът с опитите да забиете дъното по време на мечи пазар е, че можете да изхвърлите фундаментални показатели и индикатори за настроения през прозореца.

Емоциите са по-важни от основите в краткосрочен план, а отчитанията на настроенията са по-трудни за тълкуване от всякога, тъй като всеки, който иска такъв, има платформа да сподели мнението си в наши дни.

Маршрутът на фондовата борса може да спре за една стотинка. Може да причини максимална болка и да ни накара да понижим. Или може да накъса инвеститорите за месеци и месеци в променлив диапазон.

Неудобно е да кажете „не знам“, но понякога, когато става въпрос за инвестиране, това е най-безопасното място.

Майкъл и аз говорихме за всичко, което мечите пазари, Дисни, Федералния резерв, инфлацията и други във видеото на Animal Spirits от тази седмица:

Абонирайте се за Съединението така че никога не пропускате епизод.

Допълнителна информация:
Всеки Time Out Това е предположение

Ето какво четох напоследък: