SoFi срещу Ally Financial: Защо 1 е акция на Buffett, а другата не е


През първото тримесечие на годината Уорън Бъфет и неговата компания Berkshire Hathaway (BRK.A 0,10%) (BRK.B -0,03%) отвори позиция в голямата потребителска цифрова банка Ally Financial (СЪЮЗНИК 0,03%). Това не беше огромна инвестиция за Berkshire, но този ход е интересен, защото Ally не е просто банка, но е и дигитална банка без клонове. Интересно е също, че бизнесът на Али, въпреки че е силно фокусиран върху автомобилното пространство, изглежда доста подобен на популярния финтех, SoFi технологии (СОФИ -3,35%)която също е дигитална потребителска банка.

И така, какво прави Али акция на Бъфет пред SoFi? Нека да разгледаме.

Уорън Бъфет.

Източник на изображението: Motley Fool.

SoFi срещу Ally

Много инвеститори вече са запознати с бизнеса на SoFi и той е доста популярен, откакто излезе на борсата в края на 2020 г., въпреки че акциите, както и много други fintech компании, не се представят добре. Целта на SoFi е да се превърне в едно гише за хора с високи доходи и да им осигури всичките им финансови нужди. Компанията предлага банкови сметки, онлайн инвестиране и различни кредитни продукти като ипотеки, кредитни карти и лични и студентски заеми. SoFi има повече от 12 милиарда долара активи и около 3,9 милиона членове. SoFi също има бизнес с банкови технологии със своите придобивания на Galileo и Technisys.

SoFi маховик.

Източник на изображението: SoFi.

Ally предлага подобно предложение, но докато SoFi е специализирана в студентски заеми, Ally е специализирана в автомобилни заеми. Въпреки това, компанията също така иска да обслужва клиента по много други начини и предлага банкови сметки, ипотеки, кредитни карти, заеми на място, застраховки и онлайн инвестиране. Ally също има бизнес за търговско кредитиране, в който обслужва автокъщи. Ally съществува по-дълго и определено е по-развита от SoFi, с 10,5 милиона клиенти и повече от 184 милиарда долара общи активи.

Бизнес предложение на Ally Financial.

Източник на изображението: Ally Financial.

Оценка и възвръщаемост на капитала

Сигурен съм, че има много, много фактори, които Buffett и Berkshire вземат предвид, преди да инвестират в акции, но две неща, които накарайте Али да изглежда повече като инвестиция на Buffett, отколкото SoFi са нейните програми за оценка и голяма възвръщаемост на капитала. Бъфет отдавна е инвеститор на стойност, който се опитва да намери акции, търгуващи под тяхната присъща стойност.

Диаграма на цената на ALLY спрямо материалната балансова стойност

ALLY Цена към материална балансова стойност данни от YCharts.

Съюзниците търгуват с акции малко над материалната балансова стойност или нейната нетна стойност и под пет пъти форуърдните печалби, като и двете са евтини. SoFi търгува над 240% от материалната си балансова стойност и 71 пъти прогнозираната си коригирана печалба за 2022 г. преди лихви, данъци, амортизация и амортизация (EBITDA), които и двете са скъпи оценки на растеж. Ally също излиза от изключително печеливша година, в която генерира повече от 24% възвръщаемост на материалния общ собствен капитал, което със сигурност е повишено, но компанията прогнозира много по-добра възвръщаемост в бъдеще, отколкото генерира преди пандемията.

Освен това знаем, че Бъфет обича компании, които връщат капитал на акционерите чрез обратно изкупуване на акции и дивиденти. Али поставя отметка и в двете полета, докато SoFi, който отново е много по-рано в своето пътуване, все още не предлага дивидент или обратно изкупуване на акции. При текущите нива на търговия Ally има солидна годишна доходност от дивидент от 2,85%. Компанията също така изкупи много акции, след като стана публична, и планира да изпълни план за обратно изкупуване на стойност 2 милиарда долара тази година.

Изкупуване на акции на Ally Share.

Източник на изображението: Ally Financial.

Уроците на Али

Всъщност не мога да кажа със сигурност, че Бъфет беше този, който натисна спусъка на Али – можеше да е някой от неговите инвеститори. Ally също има голяма експозиция към потребителите, така че рецесията вероятно би била лоша за бизнеса й. Но Бъфет познава банките много добре и също така познава бизнеса с автомобили доста добре, след като е собственик General Motors запас от няколко години. Али беше отделена от General Motors.

Но това, което прави Али акция на Бъфет, определено е нейната евтина оценка и силна програма за възвръщаемост на капитала. SoFi все още е в ранен етап на своя бизнес, има много по-висока оценка и все още не прави възвръщаемост на капитала. Известно е, че Berkshire инвестира в нерентабилни финтех компании и преди, но това обикновено е в страни извън САЩ, където те могат да бъдат много по-големи разрушители и да имат много по-големи пазарни възможности. Мисля, че SoFi все още има път да извърви, преди да стане традиционна акция на Buffett.